KIS자산평가 - 금융솔루션 - 컨설팅 서비스

컨설팅 서비스

EAD 개념 EAD 계산 MtF 계산 및 검증 KIS-EAD

거래 상대방 리스크, EAD System 도입, 향후 대책과 전망 정보를 제공
거래 상대방 리스크	거래 상대방의 채무 불이행으로 인해 경제적 손실을 입을 불확실성을 의미 유가증권, 파생상품 거래 등 거래 상대방이 있는 모든 거래에 존재 금융상품의 다양화, 파생상품 거래의 증가 → 적절한 리스크 관리 요구 증대 거래 상대방과의 계약이 부도 시점에 양(=)의 경제적 가치를 가질 경우에만 발생 신용위험 경감 방법으로 상계와 담보유지 약정을 인정
EAD System 도입	국내 대부분의 EAD 신청 방법은 커런트 익스포저 방식을 사용 Basel II에서 기대 익스포저를 권고 KIS EAD System은 커런트 익스포저 방식, 표준 방식, 기대 익스포저 방식으로 EAD 산출하며, 기대 익스포저 방식을 중점으로 시스템을 구축 Back-Testing을 통한 EAD 결과에 대한 사후 검증 작업 진행
향후 대책과 전망	Basel II, III 도입에 따른 시장 표준의 평가 시스템 도입 필요 금감원 감독 강화에 따른 EAD 평가 시스템 도입 수요 증가 예상 KIS EAD System의 시장 경험에 의한 경쟁력 확보 Back-Testing(사후 검증) 강화 수요 증가 예상에 따른 리스크 관리 시스템 구축 인력 확보

커런트 익스포저 방식(CEM)의 EAD 계산방법

EAD = (순 대체비용) + (상계 후 추가항목)

순 대체비용 : 법적으로 유효한 상계 계약 하에 있는 거래에 대한 상계 후 평가익
상계 후 추가항목 : (상계 전 개발 추가항목의 합) × { 0.4 + 0.6 × (순 대체비용) / (총 대체비용) }
개발 추가 항목 : (액면금액) × (신용환산율)
총 대체비용 : 개별 대체비용의 합

표준방식(SM)의 EAD 계산방법

EAD = 1.4 × max{ (순 대체비용), ∑(순 리스크 포지션 × 신용환산율) }

순 대체비용 : 법적으로 유효한 상계 계약 하에 있는 거래에 대한 상계 후 평가익
순 리스크 포지션 : 헤징군의 순리스크포지션 금액
신용환산율 : 헤징군의 신용환산율

커런트익스포져방식의 문제점

상계군 내 거래에서 발생하는 같은 유형(예 : 통화, 잔존만기, 시장요인)의 리스크 포지션
헤징군 내에서는 상쇄(off-set)를 충분히 인식 가능하므로 헤징군 내에 존재하는 모든 리스크 포지션의 순 합계 금액이 EAD를 산출하는 데 이용

리스크 포지션

부채성상품 이외의 것을 기초자산인 경우: (리스크 포지션) = (유효명목가치) = (기초자산 가격) × (델타)
부채성상품이 기초자산인 경우: (리스크 포지션) = (유효명목가치) × (수정듀레이션)
신용부도스왑의 경우: (리스크 포지션) = (명목가치) × (잔존기간)

표준방식의 문제점

시장 상황을 충분히 반영하지 못함

기대 익스포저 방식의 EAD 계산방법

EAD = α + Effective EPE

상계군 수준에서 측정
이자율, 환율 등 시장 변수의 변화에 기인하는 상계군의 시장가치 변화에 대한 예상분포를 명시

기대 익스포저 방식의 EAD 계산방법 - 확률모형과 모수 추정, 시나리오 생성, 미래가격분포(MTF) 계산, 상계 및 담보처리, EAD계산, EAD배분

익스포져

예상익스포져(expected exposure, EE) : 상계군 내의 거래 중에서 만기가 가장 긴 거래의 만기일 이전의 미래 각 시점에서의 익스포져 분포의 평균값
기대익스포져(expected positive exposure, EPE) : 일정 기간(상계군 내 최장만기와 1년 중 작은 값)의 예상익스포져의 시간 가중 평균
유효 예상익스포져(effective EE) : 해당시점이나 이전 시점의 예상익스포져의 최대값
유효 기대익스포져(effective EPE) : 일정 기간(상계군 내 최장만기와 1년 중 작은 값)의 유효 예상익스포져의 시간 가중 평균

기대 익스포저 방식

익스포저 분포와 Effective EPE

익스포저 분포와 Effective EPE 그래프

상계처리방법

상계처리방법

Comparison of CEM/SM and SA-CCR

Comparison of CEM/SM and SA-CCR

MtF(미래가격분포) 계산 방법 선택 과정 (Closed MCS, FDM MCS, LS MCS)

MtF(미래가격분포) 계산 방법 선택 과정 (Closed MCS, FDM MCS, LS MCS) - EAD SYSTEM, 가격공식, FDM평가

Closed-MCS 방법, FDM-MCS 방법, LS-MCS 방법에 대한 적용조건, 계산과정 정보를 제공
	Closed-MCS 방법	FDM-MCS 방법	LS-MCS 방법
적용조건	가격 공식이 존재하는 경우에 적용	가격 공식이 존재하지 않지만 FDM을 이용할 수 있는 경우에 적용	앞의 두 가지 방법에 해당되지 않는 경우에 적용
계산과정	01 시나리오 생성 주어진 확률 모형에 시계열 데이터로부터 추정된 모수를 적용 위험요인간 상관관계를 고려 02 미래가격분포(MtF)의 계산 각 시나리오의 각 시점에서 공식을 이용하여 가격을 계산 역사적 변동성이 아닌 내재변동성을 사용 03 상계처리 04 유효 기대 익스포저 계산 상계 처리 후 가격에서 음수를 0으로 보정	01 시나리오 생성 02 FDM을 이용하여 가격 계산 편미분방정식을 풀어 가격을 계산 위험요인이 1개인 경우 : Implicit FDM, 2개인 경우 : ADI 또는 OSM 03 미래가격분포(MtF) 계산 각 시나리오의 각 시점에서 FFDM으로 계산한 합을 선형 보간하여 가격을 산출 각 시점 이전의 베리어 히팅 여부, 이후 최초 현금 흐름 등을 시나리오로부터 계산 04 상계후 유효기대익스포저 계산	01 시나리오 생성 02 각 시나리오의 가격 계산 각 시나리오롤부터 미래 현금 흐름을 추정하여 가격을 산출 03 미래가격분포(MtF) 계산 주어진 시점에서 각 시나리오의 가격을 이용하여 최소자승법으로 가격을 보정 최소자승법에 사용된 목적함수에 따라 결과 분포는 다소 차이가 존재 04 상계 후 유효 기대 익스포저 계산

Back-Testing

일반적인 Back-Testing 방법

현재 시점 기준 특정 과거 일까지 1 Day-VaR와 각 포트폴리오 별 P&L, 실제 P&L와 VaR 비교, CCDF 계산, 통계량 계산, 계산

거래상대방리스크 Back-Testing 방법

상계 군과 과거 EAD에 따른 포트폴리오 구성, 시나리오와 Exception 경로 설정, 실제와 시뮬레이션 Exposure 비교, CCDF 계산, 통계량 계산, 결과

발전과정

KIS-EAD 발전과정

서비스 구성

시스템 구성도

고객시스템, KIS EAD 시스템

시스템 설명

EAD 시스템 Output 산정 절차, 기대 익스포져 방식 프로세스 정보를 제공
EAD 시스템 Output 산정 절차	기대 익스포져 방식 프로세스
01 고객 시스템의 거래 정보 및 시장 정보 입력 02 고객 DB로 부터 EAD DB로의 데이터 이전 03 EAD 서버로 부터 데이터 가공 후 시장 정보 생성 04 EAD 계산(커런트익스포져, 표준, 기대익스포져) 05 Back-Testing 06 산출 결과 값 고객 시스템에 전송	01 모수추정 02 시나리오생성 03 미래 가격 분포 계산 04 상계 처리 05 EAD 계산

모듈 구성도

모듈 구성도 상세설명

화면 및 기능

KIS-EAD 화면 및 기능 세부설명

01 계산 일자 설정
월별 작업 활성화 시 MAR 환율 사용
02 거래 상대방 코드 입력
03 Parameter 설정
시나리오 생성 시 기준이 되는 변수 입력
04 Back-Testing용 설정 값
05 Back-Testing 세부 결과 값 설정
06 로그 설정
07 EAD 생성 입력 버튼
- 데이터 가공 : 금리, 주식, 환율, 상관계수 등의 추정 및 계산
- 시나리오 생성 : 금리, 주식, 환율 시나리오 생성
- EAD 산출 및 DB 저장
- MTM 산출 및 DB 저장
08 Back-Testing 산출 버튼
09 EAD 산출 상사 로그 화면

책임의 한계 평가기술서 SITEMAP ENG

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