형태 | 유형 | 유형명 | 구조 |
---|---|---|---|
Single | Vanilla | Vanilla FRN |
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Inverse | Inverse FRN |
11% - CD91일 Floor 0% |
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Range | CD Range |
6.7% if 기준금리 ∈ 조건, otherwise 2.0% |
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Range Accrual | CD Range Accrual |
6.7%*n/Nx(n:기준금리 ∈ 조건) |
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단일금리 Spread형 | Spread | CMS Spread |
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Spread Range Accrual | CMS Spread Range Accrual |
6.7%*n/N(n:금리 Spread ∈ 조건) |
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Ratio | CMS Ratio |
3.0%+(CMS5Y/CMS3Y-1)%Cap:12%,Floor:0% |
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이종금리 Spread형 | Spread | Dual Spread (Power Spread, Power Plus, Power Cross) |
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Spread Range Accrual | Dual Spread Range Accrual (Bond Swap Spread Basis Spread) |
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Daul Range형 | 단일금리간 Dual Range |
Dual Range Dual Range Accrual |
6.51*n/N (n: LIBOR < 6.5% & CD<6%) |
단일금리, Spread간 Dual Range |
Dual Spread Range Dual Spread Range Accrual |
7%*n/N, |
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Spread간 Dual Range |
Dual Spread Range Dual Spread Range Accrual |
7%*n/N, |
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Index, 금리간 Dual Range |
Dual Currency /Index Range Dual Currency /Index Range Accural |
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Floater형 | Floater 단일금리 Range |
Floater CMS Range Floater CMS Range Accrual |
(CMS5y+1.30%)*n/N,(CMS5y>3.09%), |
Floater Spread Range | Floater CMS Spread Range Floater CMS Spread Range Accrual |
(CMS5y+1.30%)*n/N,(CMS5Y-CMS3Y>3.09%), |
|
Floater Dual Range | Floater Dual Spread Range Floater Dual Sprad Range Accrual |
(CMS5y+1.30%)*n/N,(CMS5Y-MSB3Y>3.09%), |
|
Index형 | Spread |
[2.0%+7*(Index Return-a), index Retun: MAST index Return, |
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Ratio |
Min(2*[Max(Index/최초index-1)/year],11.00%), |
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Complex형 | 구조화형태의 결합 | Power Bonus |
[7.25%*n/N, n:(MSB2Y-MSB1Y) ≥ 0%] |
구조화형태의 Flipper | Power Mix |
1Q~:5%+[13*avg.(MSB2Y-CMS2Y), cap 5%, floor 0%]/ |
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Path Dependent형 상품 | Volatility | CMS Volatility |
2.5%+25*(CMS5Y_final-CMS5Y_initial) |
이외의 형태 | Ratchet형 의무중도상환조건형 Memory형 |
Path Dependent형 상품 |
임의의 단기이자율(Short Rate)의 함수 r은 다음과 같은 Gaussian Diffusion Process를 따른다고 가정함
기준금리를 Simulation하기 위해 이자율 커브에 대한 단기금리 path를 생성한다.
다음 공식을 이용해 계산된 Zero Coupon Bond의 가격 P(t, T)를 이용해 Reference Rate를 추정하고 Payoff를 결정한다.
할인 커브의 이자율 경로를 이용하여 각 노드에서의 채권가치를 할인하여 채권 가격을 산정한 후, Longstaff-Schwartz 회귀분석(Least Square) 방법을 적용해 옵션가격을 산정한다.
모델 | 종목유형 | 구분 |
---|---|---|
Hull-White 1 Factor | CD Range Accrual, Dual Range Accrual, Power Spread 등 |
금리의 상승, 하락으로 Payoff가 결정되는 상품 |
Hull-White 2 Factor | CMS Spread(Range Accrual), UCMS(Range Accrual) 등 |
금리의 상승, 하락과 기울기(Steepening, Flattening) 등으로 Payoff가 결정되는 상품 평가 |
금리, 신용, 환율, 주식 기초자산조합에 대한 자동조기상환, 원금손실, 보너스 쿠폰을 결합한 Hybrid 상품발행이 증가하고 있다.
금리유형 | 기초자산 조합 | 자동 조기상환 | 원금손실 여부 | 보너스 쿠폰 | 구조 |
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Range Accrual | 금리 +환율 |
6.7%*n/N (n:기준금리 ∈조건) |
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금리+주식 | ![]() |
5.75% × n/N, n : 0≤USD CMS 1Y ≤ 4.5 & 1306.425≤SP500%n/N : 총 영업일수, |
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![]() |
IF GBP IRS7Y & EUROSTOXX50> 50% then 5.715% otherwise 만기기준/행사, |
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Spread Range Accrual |
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![]() |
6.25% × N / D, N: 0 % ≤ USD 30Y CMS - USD 5Y CMS, |
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금리 + 환율 | ![]() |
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